丹麦制药巨头诺和诺德（Novo Nordisk，NYSE：NVO）近日公布了2026年第二季度及上半年部分关键财务指标 。财报显示 ，今年上半年 ，诺和诺德实现总营收1753.11亿丹麦克朗（约273.8亿美元），按固定汇率计算同比增长13%；实现归属于母公司股东的净利润695.46亿丹麦克朗（约108.6亿美元） ，同比增长25.22% 。
第二季度调整后销售额达784.88亿丹麦克朗（约120.9亿美元） ，同比增长7%；调整后营业利润达333.89亿丹麦克朗（约51.5亿美元），同比增长11%，显著高于市场预期的287.4亿丹麦克朗。
图为诺和诺德2026年上半年业绩情况（单位：丹麦克朗）资料来源：诺和诺德中国官方网站
司美格鲁肽仍为支柱口服减重药成亮点
从业务板块看 ，诺和诺德的收入结构高度集中于司美格鲁肽（Semaglutide） 。上半年 ，司美格鲁肽全系列产品减重注射版诺和盈（Wegovy） 、减重口服版Wegovy片剂 、降糖注射版诺和泰（Ozempic）、降糖口服版诺和忻（Rybelsus）合计销售额达1121.93亿丹麦克朗（约175.2亿美元） 。相比2025年同期的1127.56亿丹麦克朗，司美格鲁肽总销售额小幅下滑。
分品牌来看 ，减重注射版诺和盈（Wegovy）上半年销售额为377.19亿丹麦克朗（约58.9亿美元） ，同比增长7%；降糖注射版诺和泰（Ozempic）上半年销售额592亿丹麦克朗（约92.47亿美元），同比下滑2%；降糖口服版Ozempic和Rybelsus销售额合计为98亿丹麦克朗（15.3亿美元） ，同比下滑9%。
2026年1月在美国上市的减重口服药Wegovy片剂成为上半年增长亮点 ，贡献54.74亿丹麦克朗（约8.55亿美元），第二季度单季就贡献约5亿美元 。截至7月中旬 ，Wegovy口服药在美国累计处方量已突破500万张 ，周处方量超过26.5万张 。在新患者启动量方面，Wegovy系列产品仍稳居美国品牌减重药物市场首位。
中国市场方面 ，诺和诺德中国区收入保持了同比持平的态势 。诺和诺德2026年上半年中国区收入97.44亿丹麦克朗（约15.23亿美元） 。其中 ，司美格鲁肽注射产品在中国收入合计34.64亿丹麦克朗（约5.35亿美元）。值得关注的是，诺和诺德已宣布减重口服药Wegovy片剂将在中国递交上市申请，这被视为公司在华拓展减重市场的关键一步 。2026年第二季度 ，诺和诺德大中国区经调整销售额以丹麦克朗计算同比增长16% ，肥胖症治疗领域销售额同比增长104% 。
诺和诺德的注射版GLP-1产品持续承压。第二季度，Wegovy注射剂销售额为194.8亿丹麦克朗 ，其中美国市场的销量尽管仍在增长 ，但销售额因费用 因素同比下滑22% 。
下一代管线临床失利全年业绩持续承压
尽管面临多重压力，诺和诺德仍在本次财报中上调了2026年全年业绩指引 。公司近来 预计 ，按固定汇率计算的调整后销售额和调整后营业利润增速均为-6%至0% ，较此前预期的-12%至-4%有明显改善。不过，全年指引区间上限仍为零增长 ，2026年诺和诺德大概率仍将处于负增长区间 。
比单季度销售不及预期更受关注的 ，是核心在研管线CagriSema的临床接连失利 。CagriSema（卡格里林肽2.4mg与司美格鲁肽2.4mg复方）是诺和诺德重点推进的下一代减重药物。
从更宏观的竞争格局看，诺和诺德面临的竞争压力呈持续上升态势。2025年 ，竞争对手礼来的替尔泊肽（Tirzepatide）已以365.07亿美元销售额超越司美格鲁肽的361亿美元 。2026年上半年 ，替尔泊肽（Tirzepatide）上半年收入达276.93亿美元，同比增长88%，双方差距进一步扩大至约102亿美元 。在GLP-1注射剂领域 ，从销售金额来看 ，替尔泊肽已成功反超司美格鲁肽。诺和诺德依靠司美格鲁肽的先发优势率先打开市场，但礼来正凭借替尔泊肽的强大临床数据后来居上 。
与此同时 ，中国市场正成为两家巨头争夺的新战场 。2026年上半年 ，礼来中国区收入16.35亿美元，替尔泊肽纳入医保后增长迅猛；而诺和诺德中国区收入97.44亿丹麦克朗（约15.23亿美元） ，基本持平。在此背景下 ，诺和诺德已宣布减重口服药Wegovy片剂将在中国递交上市申请，这被视为抵御礼来攻势 、维持中国市场份额的关键一步 。
分析人士指出 ，诺和诺德上半年交出了一份财务数据超预期的答卷 ，司美格鲁肽全系列仍维持175亿美元级别的销售规模 。在替尔泊肽已将年销售差距扩大至百亿美元规模的背景下，诺和诺德能否在专利到期前完成产品组合的更新 ，将决定其能否维持其在GLP-1市场的份额。在中国市场 ，口服减重药的上市申请能否成为诺和诺德新的增长引擎，仍有待观察 。
（文章来源：经济借鉴 网）
