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　　2026年上半年 ，国内生猪行业经历长达10个月的持续性亏损
，猪价长期大幅跌破养殖成本线，行业现金流压力持续加大。进入8月 ，高温天气边际缓解
，叠加升学宴
、婚宴等团膳消费回暖，猪价走出一轮底部反弹行情 。截至8月下旬行情进入震荡拉锯阶段 ，上涨之后小幅回调
。

　　现货费用 ：底部反弹后震荡，区域分化格局延续

　　2026年猪价整体走出“深跌触底—7月修复—8月回暖抬升—下旬震荡回调”的走势。4月中旬全国外三元生猪均价跌至8.66元/公斤，创下近年费用 新低
，行业深陷深度亏损泥潭 。8月以来行情明显回暖，月初均价10.33元/公斤 ，至8月19日全国外三元生猪均价达到11.23元/公斤
，涨幅8.71%
。但下旬费用 出现小幅回落，上涨动能有所放缓 ，行情转入震荡磨底阶段。区域价差依旧明显
，8月26日广东、福建高价区11.88-12.27元/公斤；东北主产区10.37-10.60元/公斤，南北价差比较高 可达1.6元/公斤左右 。

　　养殖盈利：亏损幅度边际收窄 ，散户成本压力依旧高于规模场

　　养殖成本分化十分突出，头部规模化猪场完全成本11.4-13.0元/公斤；中小散户普遍养殖成本在13.0元/公斤以上 ，同等猪价下亏损幅度高出龙头企业
。上半年已率先披露预告的15家头部猪企
，合计预亏150.89‑178.59 亿元，行业现金流持续承压。仔猪费用 跌至低位 ，7公斤外三元仔猪最新费用 在146.67元/头，跌破断奶成本线
，养殖户主动补栏意愿低迷 。

　　需求端：淡季尾声消费边际回暖，双节备货窗口渐行渐近

　　8月高温有所缓解
，家庭鲜肉消费 、餐饮宴席需求环比微有好转
。但冻品库存仍然偏高，重点屠企冻品库容率32.56% ，同比大幅上涨15个百分点
，冻肉库存依旧对现货费用 形成一定压制，短期难以走出单边上涨行情。后期消费利好将逐步落地 ，9月中秋
、国庆备货将开启
，11‑12月南方腌腊加工、元旦春节前置采购，构成全年最强消费周期 。

　　后市预判

　　综合供需数据分析 ，8月底‑9月上旬猪价大概率维持10.7‑11.7元/公斤区间震荡。9 月中下旬随着双节备货启动
，叠加前期母猪去化传导，猪价将开启稳步上行通道；四季度回暖确定性较强
。

　　建议养殖户现阶段不要盲目赌高价压栏 ，结合自身资金情况均衡出栏，规避集中出栏带来费用 回调风险；中小猪场趁行情震荡阶段继续优化母猪种群
，及时淘汰高龄 、低产母猪，降低后续养殖成本。本轮底部震荡周期拉长 ，行业集中度持续提升
，盈利修复循序渐进，趋势性上涨行情预计在2027年兑现 。