随着上市公司2026年半年报披露 ，7家险资系私募的多只基金持仓图谱浮现。

　　从持仓图谱来看，险资系私募的投资风格呈现出鲜明特征：持仓股多为大市值行业龙头 ，兼顾高股息与成长性
，并且调仓频率低 、持仓周期长 。

　　险资系私募持股动向曝光

　　2023年，首批保险资金长期投资改革试点启动 ，国丰兴华作为首家险资系证券私募率先落地
。此后试点持续扩容
，近来 7家险资系证券私募旗下的11只基金已完成备案并进入运作。11只基金合计承载着2220亿元试点资金，其建仓节奏与配置方向 ，成为观察险资长线投资逻辑的窗口 。

　　根据已披露的上市公司半年报，多家险资系私募现身上市公司前前十 流通股东名单
。

　　其中
，国丰兴华旗下鸿鹄志远系列持仓最为广泛。截至二季度末，鸿鹄志远二期持有五粮液
、中国海油、中国神华 ，季度末持仓市值分别约14.63亿元 、13.05亿元和20.38亿元；鸿鹄志远三期1号布局泸州老窖
、五粮液、中国石化 、海尔智家
、国投电力、大秦铁路 、陕西煤业、工商银行
、中国建筑9只个股
，除中国建筑外，其余个股季末持仓市值均超过10亿元 。从鸿鹄志远二期和鸿鹄志远三期1号已曝光的持仓来看 ，季末持仓市值合计超过160亿元
。

　　太保致远1号二季度末重仓持有中联重科、鄂尔多斯（维权） 、海螺水泥
、厦门国贸、中南传媒 、中煤能源6只个股
，季末合计持仓市值达12.8亿元。

　　此外，太平卓远1号重仓云南白药907.97万股 ，季末持仓市值4.3亿元
，重仓分众传媒9773.27万股，季末持仓市值4.73亿元 。泰康稳行一期持有分众传媒和宇通客车 ，季末持仓市值分别为3.82亿元和3.43亿元。人保启元惠众1号重仓科伦药业1448.50万股
，季末持仓市值5.58亿元
。阳光和远则持有青岛港3170.33万股，季末持仓市值约2.55亿元。

　　截至发稿 ，国丰兴华旗下鸿鹄志远一期，鸿鹄志远三期2号
、3号
，以及恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司旗下恒毅优选基金暂未有持仓披露 。

　　偏好“大蓝筹 ”

　　梳理上述持仓图谱 ，险资系证券私募的投资风格呈现出鲜明特征
。

　　首先是持仓股多为大市值、上市时间较久的行业龙头。无论是五粮液 、泸州老窖等消费龙头
，还是中国神华
、中国海油等能源巨头，抑或是工商银行、大秦铁路等金融与基础设施标的 ，均为各自领域的头部企业
，市值规模大 、流动性好
、经营稳健 。这与市场对险资“偏好大盘蓝筹
”的预期高度吻合
。

　　上述持仓个股中，最新市值不足500亿元的仅有鄂尔多斯、中南传媒 、厦门国贸。值得注意的是 ，这3只个股均为太保致远1号的持仓标的
，可见其在投资思路上与其他家险资系私募略有差异，持仓限制或更为灵活 。

　　其次是行业分布均衡 ，兼顾高股息与成长性
。险资系私募基金持仓覆盖能源、金融
、交运、消费 、家电
、医药、传媒 、机械等多个行业
，并非简单押注单一赛道。不过从整体来看，传统核心资产仍为重点 ，新兴科技并不多 。

　　此外，险资系私募基金调仓频率低
、持仓周期长
，体现出鲜明的“耐心资本”特征
。从已披露的数据看，不少产品二季度末持仓与一季报保持一致 ，调仓动作温和。例如鸿鹄志远三期1号持有的9只个股中
，仅五粮液为二季度新进前前十 股东，其余8只持股数量均较一季度无变化 。部分个股退出了上述险资系私募基金的持仓名单 ，不过也有可能仅是前前十 流通股东变化导致。这种“买入并持有 ”的风格
，与保险资金负债端久期长、追求绝对收益的特性一脉相承
。