21世纪经济报道记者 孙诗卉 上海报道

　　2026年8月
，长生人寿保险有限公司披露的二季度偿付能力报告（以下简称“报告 ”）显示，报告期内 ，公司被国家金融监督管理总局上海监管局采取包括“一年内增加资本金
”在内的三项强制措施 。

　　报告显示，公司核心偿付能力充足率为58% ，综合偿付能力充足率为68.4%，最近两期风险综合评级均为D类
。根据《保险公司偿付能力管理规定》
，保险公司须同时满足核心偿付能力充足率不低于50% 、综合偿付能力充足率不低于100%
、风险综合评级不低于B类三项指标才算达标。

　　以此对照，长生人寿三项指标中已有两项不达标 。

　　国家金融监督管理总局上海监管局据此出具《监管强制措施决定书》 ，三项要求明确：一年内增加资本金；偿付能力达标前全体董事、高管不得涨薪；偿付能力达标前限制向股东分红
。

　　长生人寿方面表示
，第〖Two〗 、 三项措施已事实上落地——公司自2026年以来已限制高管薪酬，且开业以来从未进行股东分红。

　　11年未获股东增资
，仅一年盈利

　　长生人寿的前身是2003年成立的广电日生人寿，是中国首家获准开业的中日合资寿险公司 ，初始由上海广电集团与日本生命保险各持股50% 。2009年
，中国长城资产管理股份有限公司入主，持股51% ，日本生命持股30%
，长城国富置业持股19%。

　　成立23年来，长生人寿始终困于中小寿险的成长瓶颈 ，仅下辖浙江
、江苏、北京 、四川、山东
、河南6家省级分公司，未形成全国性覆盖
。近三年总资产规模虽稳步上升并突破百亿元
，但在寿险行业仍属尾部小型机构。

　　更值得关注的问题是财务状况的持续恶化 。

　　长生人寿保费收入从2023年的32.39亿元降至2025年的19.26亿元，两年间缩水超四成
。2025年净亏损5.22亿元 ，创近十年最大亏损。从更长的时间线看
，近十年长生人寿仅2021年实现小幅盈利1455万元，其余九个会计年度悉数亏损 ，累计亏损超15亿元 。

　　2026年上半年
，保险业务收入9.45亿元，同比下滑12.59%；净亏损6275万元
。截至二季度末 ，净资产为-4.74亿元
，陷入资不抵债困境。

　　2025年之前，长生人寿的偿付能力指标尚在正常区间 。受利率下行增加计提偿付能力准备金的影响 ，综合偿付能力充足率在2025年第四季度跌至79.7%
。2026年一季度
，两项核心指标双双跌破监管红线——核心偿付能力充足率45.4%，综合偿付能力充足率55.5% ，净资产-4.13亿元。二季度虽通过配置长期利率债和签订再保险合同附约，使两项指标分别回升至58%和68.4%
，但仍未达标 。此外，公司还预测三季度末两项指标将分别下滑至30.6%和41.9%
。

　　此外 ，公司自2015年以来已有11年未获股东增资。长生人寿在偿付能力报告中表示
，股东方高度重视公司偿付能力问题，已加快推进资本补充的相关工作 。

　　北京大学应用经济学博士后朱俊生教授对21世纪经济报道记者表示 ，长生人寿案例反映的并不仅是一家公司的资本问题
，更体现了当前保险监管和行业发展的新趋势。一方面，监管更加重视股东责任落实和风险早期化解；另一方面 ，市场对于保险公司的评价标准也正在从规模增长转向资本质量、治理能力和可持续经营能力
。

　　从“出清股权”到“零门槛 ”求资本

　　2021年4月
，长城资产与长城国富曾在北交所挂牌转让合计70%股权。然而，项目历经多次中止与恢复 ，始终未征集到意向受让方 。

　　2025年4月
，财政部将所持长城资产股份划转至中央汇金，长生人寿实际控制人变更为中央汇金
。

　　2026年5月 ，长生人寿再次挂出增资项目推介，设置“拟征集意向合作方数量不限
”“借鉴 费用 面议”“不设诚意金门槛 ”等宽松条件
，门槛一降再降。长生人寿相关负责人当时对外解释称，上述条件并非正式挂牌 ，而是前期招商推介阶段的沟通方式 。

　　为何引战如此艰难？朱俊生指出
，市场关注的重点已从“牌照价值”转向“经营价值
”
。

　　“关键在于投资人是否愿意持续投入资本。”朱俊生表示，从市场角度看 ，投资人不仅关注当前资本缺口
，更关注未来经营改善空间 、盈利前景以及长期资本回报 。因此，一年内能否顺利完成增资 ，既取决于股东支持力度
，也取决于市场对公司未来发展前景的判断
。

　　管理层方面，2026年7月 ，长生人寿披露高管变动
，长期以副总经理身份主持工作的周捷正式升任总经理，任职资格获监管核准。

　　周捷于2009年进入长生人寿后 ，历任信息技术部副总经理
、江苏分公司临时负责人、中介业务总部总经理 、办公室主任
、团险事业二部总经理；2016年起任董事会秘书，此后兼任副总经理、临时负责人 、临时合规负责人
，轮岗经历覆盖公司几乎所有核心板块 。

　　业内认为，老将上位意味着公司选取 了“内部稳定优先 ”的路线
。摆在周捷面前的任务并不轻松：推动股东落实增资
、稳住现有业务；化解存量经营风险；同时应对监管设定的一年“倒计时
”。

　　股东双方正在加快资本补充工作进度

　　根据2024年发布的《人身保险公司监管评级办法》 ，保险公司综合风险水平等级划分为1—5级
，5级为高风险公司，需要限制高风险业务、压降风险敞口；若处于重组 、被接管等状态则直接列为S级 。

　　近来 来看 ，长生人寿暂未被接管
，其仍处于风险处置链条的前端自救环节。若限期整改未能达标，监管有权根据《保险公司偿付能力管理规定》采取进一步措施
。

　　回看历史上问题险企的处置方式。2023年 ，华夏人寿
、天安人寿等险企经历接管后
，由新设主体承接业务与资产，比如瑞众人寿承接华夏人寿 ，中汇人寿承接天安人寿 。天安财险相关业务由申能财险承接
，君康人寿由富泽人寿承接
。上述案例多数已走完风险处置的终端环节，保险保障基金在其中承担了重要角色。

　　长生人寿尚未进入接管阶段 。监管以强制措施方式设定一年增资期限 ，要求公司及股东方自行完成资本补充
。这是风险处置链条中更靠前的一环——先给予自救机会，自救不成再升级措施。

　　长生人寿在偿付能力报告中表示：“股东双方正在加快资本补充的工作进度
，以尽快恢复偿付能力以及风险综合评级 。”

　　朱俊生表示，从行业视角看 ，长生人寿案例体现的不仅是单个公司的资本问题
，也反映了当前保险市场和监管环境的变化
。如果后续资本补充进展不及预期，监管通常会根据风险状况采取进一步措施 ，包括强化业务约束、资本约束和公司治理约束。“总体看
，监管的目标是推动风险化解，而非简单实施处罚 。 ”