核心要点

　　非农就业数据不及预期之后 ，市场目光全部聚焦将于 8 月 12 日公布的消费者物价指数（CPI） 。 美银全球研究 8 月 7 日研报指出
，在 7 月通胀数据出炉前，美联储 9 月加息仍然 “具备较大可能性”
。 美联储加息会推高借贷成本 ，民众的房贷 、车贷
、信用卡负债利息负担都会上升。

　　尽管美联储主席凯文・沃什正在调整政策
，弱化前瞻性指引（即美联储释放未来利率走向信号的方式），但多数投资者仍预期未来数月美联储将上调利率 。

　　今年以来美联储一直维持利率不变。面对持续高于 2% 通胀目标的现状 ，官员持续研判后续政策路径
。上月美联储以 9 票赞成、3 票反对
，维持基准利率区间 3.5%–3.75% 不变。

　　美银全球研究在 8 月 7 日报告中表示，虽然就业数据弱于预期 ，但 7 月通胀数据预计将再度小幅回升
，美联储 9 月加息依旧 “极有可能落地 ” 。美国劳工统计局将于周三公布 7 月 CPI 数据
。

　　阿莫瓦资产管理美洲区首席投资官彼得・格拉夫周五表态：“7 月整体不及预期的就业报告意味着，对于央行决策者而言 ，运气或许比政策技巧更加重要。就业市场愈发低迷
，似乎印证了沃什偏审慎温和的货币政策思路 。
”

　　芝商所 FedWatch 利率工具显示：市场定价反映，美联储最早可能在 9 月加息 ，但 10 月加息的概率更高
。

　　经济分析师 、《哈姆里克简报》创始人马克・哈姆里克称：“利率前景是高位维持更久
，并且仍有继续上行空间。”

　　然而，任何加息动作都会进一步抬高民众借贷成本 ，当下居民负担能力本就持续承压 。

　　长期高利率如何影响你的资金

　　哈姆里克表示：“普通消费者、家庭依旧没能摆脱通胀带来的压力
。不少人储蓄不足
，只能依靠借贷，填补物价高涨与自身收入之间的缺口。 ”

　　美联储加息将直接推高借贷成本 ，居民的房贷
、车贷、信用卡欠款等各类信贷产品利息都会上涨 。

　　一般而言
，短期消费信贷利率紧密挂钩优惠利率（优惠利率通常比联邦基金利率高出 3 个百分点）；长期利率则更多受通胀预期以及其他宏观因素影响
。

　　举例来说，15 年期 、30 年期固定利率房贷走势通常跟随美债收益率上行。自 5 月 22 日沃什接替鲍威尔出任美联储主席以来 ，整体债券收益率持续走高
，带动房贷利率上行 。

　　哥伦比亚商学院经济学教授布雷特・豪斯分析：“长期美债收益率走高，体现出投资者担忧通胀顽固高于美联储目标。而美联储对于如何应对通胀的表态模糊不清
、缺乏明确方案
。”

　　从政策效果来看 ，高利率存在正面作用：抑制消费与借贷活动
，给经济降温，缓解物价上涨压力。 这或许能够减轻日常开支压力 ，例如食品杂货费用 
，这也是大多数美国家庭感受最直观的痛点 。

　　哈姆里克说道：“很难说长期高利率利弊均衡，但它确实存在一些积极的一面
。
”