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　　来源：券商中国

　　三星电子股价大跳水 。

　　今日早间
，韩国股市开盘后，三星电子股价大幅跳水 ，一度大跌超7%
。在此之前，三星电子宣布计划在第三季度派发约30万亿韩元现金股息
，预计2026年股东回报资金将达到约90万亿至110万亿韩元。

　　高盛在最新发布的报告中指出，AI交易的“躺赢 ”时代或许已经结束 ，开始进入了一个更加依赖基本面、盈利预期和估值错配的阶段 。高盛还表示
，存储板块和数据中心板块的估值缺口最为突出，是近来 最具吸引力的战术性机会
。

　　三星电子跳水

　　北京时间8月24日早间 ，韩国股市开盘后
，三星电子股价直线跳水，盘初一度大跌超7% ，截至北京时间8：30
，跌幅达6.84%。受此拖累，韩国KOSPI指数跌1.89% 。SK海力士则小幅走高 ，现涨0.35%。

　　消息面上
，三星电子此前公布了史上规模最大的股东回报计划，预计2026年向股东返还比较多 110万亿韩元（约合人民币5300亿元） ，相当于自由现金流的五成左右
。

　　据三星电子向监管机构提交的文件，公司将派发约30万亿韩元第三季度现金股息
，并回购约15万亿韩元股票用于员工薪酬计划。

　　Petra Capital Management管理合伙人兼首席投资官Albert Yong表示：“市场真正关注的问题在于增量规模有多大，以及回购与股息各占多少比例 。
”

　　近来 ，三星电子尚未公布回报计划的具体结构细节
，股息与回购的比例仍有待明确
。具体细节或将在10月下旬的董事会上最终确定。

　　此次三星电子公布的股东回报规模若最终落于110万亿韩元上限，将刷新韩国企业股东回报的历史纪录 ，进一步检验韩国上市公司能否在AI周期带来的超额利润中
，持续扩大对投资者的现金分配比例 。

　　KB证券此前预计，未来3年三星电子的股东回报总规模至少将达到600万亿至700万亿韩元 ，按现金分红计算的股息率将达到7%至15%
。

　　在三星电子公布股东回报计划前
，SK海力士也宣布了40万亿韩元回购计划，并将2025年至2027年间产生的超过50%自由现金流用于提升股东回报。

　　市场预计 ，三星电子和SK海力士到2026年年底将持有总计2630亿美元的净现金储备 。据LSEG数据和路透测算
，这一数字是英伟达预估净现金（1020 亿美元）的两倍有余，同时也超过美股 “科技七巨头” 其余六家科技企业的现金总和
。

　　高盛最新研判

　　高盛在最新发布的报告中指出 ，近来 AI交易的叙事逻辑正经历快速切换：随着算力成本持续下行，市场的关注焦点已从“谁是大规模资本开支的赢家 ”转向“谁是AI大规模普及浪潮中的真正受益者
”。

　　高盛表示
，当前的仓位出清叠加依然强劲的AI基本面，为9月份市场重新承担风险奠定了更为健康的基础 。

　　高盛认为 ，AI交易远未终结
，但AI交易已经从过去的“普涨行情”，进入了一个更加依赖基本面 、盈利预期和估值错配的阶段
。

　　在战术层面 ，高盛建议围绕“股价与每股盈利大幅背离 ”的机会进行交易
，并指出存储板块和数据中心板块的估值缺口最为突出，是近来 最具吸引力的战术性机会。

　　从高盛编制的加权平均净利润预期与加权平均市值对比来看 ，上述两个板块的盈利修复尚未充分反映在股价之中 。

　　高盛表示
，英伟达二季度财报是下一个关键催化剂，此后密集的9月行业会议季也将为市场提供重要支撑。

　　据彭博报道 ，英伟达部分大型客户已经被告知
，搭载英伟达AI芯片的服务器系统明年初开始可能涨价超过15%，主要原因就是内存芯片成本快速上涨
。这再次证明存储产业链的议价权。

　　与此同时 ，AI应用层正逐步获得市场关注 。Moderna与默沙东此前宣布合作开发AI辅助药物，引发市场对医疗健康AI赛道的广泛兴趣
。

　　高盛数据显示
，医疗AI受益标的的盈利修正广度正在提升，专业投资者情绪的改善也开始带动泛型投资者入场布局AI药物研发相关机会。

　　（文章来源：券商中国）